stablecoin recensite

• Al 16 ottobre 2026 il mercato delle stablecoin valeva circa 307 miliardi di dollari: USDT ne rappresenta il 60% e USDC il 24%, mentre le stablecoin in euro restano sotto il miliardo.
• In Italia, dal 2026, le plusvalenze sulle stablecoin in dollari sono tassate al 33%; i token di moneta elettronica in euro che rispettano i requisiti di legge, come potenzialmente EURC ed EURCV, al 26%.
• L'8 ottobre 2026 l'ESMA ha indicato che i prestatori autorizzati dovrebbero smettere di offrire servizi sulle stablecoin non conformi al MiCA: possedere USDT non è vietato, ma comprarli su piattaforme regolamentate diventa sempre più difficile.

Una stablecoin è un token pensato per mantenere un valore fisso, quasi sempre un dollaro o un euro. Al 16 ottobre 2026 il mercato complessivo valeva circa 307 miliardi di dollari secondo DefiLlama, concentrati su due nomi: USDT con circa 183 miliardi (60%) e USDC con circa 73 miliardi (24%). Le stablecoin in euro, tutte insieme, restano sotto il miliardo di dollari. Il modo in cui il prezzo resta ancorato dipende dalla struttura del token:

Detenere USDT non è vietato, ma comprarli e custodirli tramite piattaforme italiane ed europee regolamentate diventa sempre più difficile. Il regolamento MiCA, le cui regole sulle stablecoin si applicano dal 30 giugno 2024, consente ai prestatori di servizi autorizzati di offrire solo token emessi da soggetti autorizzati, e nessuna società del gruppo Tether compare nel registro dell'ESMA, dove invece figura Circle per USDC ed EURC.

Le piattaforme si sono adeguate a tappe. Coinbase Europe ha limitato gli USDT dal 13 dicembre 2024 e Binance ha tolto le coppie spot in USDT per gli utenti dello Spazio economico europeo dal 31 marzo 2025. L'8 ottobre 2026 l'ESMA ha indicato alle autorità nazionali che i prestatori autorizzati dovrebbero smettere di offrire servizi sulle stablecoin non conformi al MiCA, custodia e trasferimenti compresi: per un periodo limitato restano possibili solo vendita, conversione, prelievo, trasferimento o custodia delle posizioni esistenti, da sistemare entro tre mesi, cioè intorno all'8 gennaio 2027. La tua piattaforma può fissare una data anteriore. Il parere non nomina alcun token e non vincola i singoli possessori.

Dal 1° gennaio 2026 le plusvalenze sulle cripto-attività sono tassate al 33% e non esiste più la franchigia di 2.000 euro (legge 207/2024). La legge di bilancio 2026 ha però introdotto un'aliquota del 26% per i token di moneta elettronica denominati in euro con riserve detenute interamente in attività in euro presso soggetti autorizzati nell'Unione, requisito che stablecoin come EURC o EURCV possono soddisfare, e ha stabilito che cambiare euro in questi token, o rimborsarli alla pari in euro, non genera plusvalenze tassabili (legge 199/2025).

Per dichiarazione dei redditi (quadri RW e RT) e imposta di bollo, vedi la nostra guida alle tasse sulle criptovalute in Italia.

Una stablecoin vale quanto le attività che la sostengono e quanto il tuo diritto di rimborsarla. TerraUSD, algoritmica, ha perso l'ancoraggio a maggio 2022 ed è scesa quasi a zero; USDC, interamente coperta da riserve, è comunque scesa a 87-88 centesimi l'11 marzo 2023, perché Circle aveva 3,3 miliardi di dollari depositati presso Silicon Valley Bank al momento del suo fallimento, per poi tornare alla parità quando le autorità statunitensi hanno garantito i depositi.

Conta anche come vengono verificate le riserve. Un'attestazione conferma le riserve a date precise, mentre una revisione completa esamina il bilancio dell'emittente. Circle pubblica attestazioni mensili di una delle quattro grandi società di revisione. Tether pubblica attestazioni trimestrali di BDO e ad agosto 2026 ha annunciato il suo primo bilancio sottoposto a revisione completa, con giudizio senza rilievi di KPMG sull'esercizio 2025 della società che emette USDT; la relazione completa però non è stata pubblicata. A novembre 2025 S&P aveva abbassato a "debole" la sua valutazione sulla stabilità di USDT, citando anche l'esposizione a bitcoin e oro, giudizio che Tether contesta. Con MiCA, infine, chi detiene un token di moneta elettronica ha diritto al rimborso alla pari.

Ogni scheda assegna un punteggio su quattro o cinque voci scelte in base al modello del token, quindi voci e pesi cambiano da una stablecoin all'altra. Le più frequenti sono trasparenza e audit, liquidità e diffusione, conformità normativa (stato MiCA compreso), qualità delle riserve, copertura delle blockchain e rimborsabilità; il rendimento conta per i token che lo generano e, per i token in dismissione, pesa di più lo stato operativo. Dove compaiono, copertura delle blockchain e rimborsabilità hanno il peso più basso, il 10% ciascuna. Per un quadro completo sul mercato italiano c'è la nostra guida alle stablecoin in Italia.

• In euro: EURC, EURCV, EURI, EURe, EURS, EUROe e AEUR.
• In dollari, garantite da valuta: USDT, USDC, PYUSD, FDUSD e frxUSD, ex FRAX.
• In dollari, garantite da cripto o sintetiche: DAI, USDS e USDe.