EURC (EURC) Recensione

Cos'è EURC e perché esiste nel 2026?

EURC è lo stablecoin euro MiCA leader di mercato. Lo emette Circle Internet Financial Europe SAS (Circle France), la filiale francese di Circle: è l'unico emittente di EURC ed emette anche USDC, insieme alla società statunitense del gruppo. EURC è stato lanciato il 30 giugno 2022 su Ethereum dalla società statunitense di Circle con il nome originale "Euro Coin" (ticker EUROC), rinominato EURC nel settembre 2023; dal 1° luglio 2024 lo emette solo Circle France. Al 16 ottobre 2026 erano in circolazione circa 447,2 milioni di EURC (dati Circle), il 59,8% dell'offerta di stablecoin ancorati all'euro tracciata da DefiLlama, con una capitalizzazione di mercato di circa 500 milioni di dollari (fonte: CoinGecko).

Per il lettore italiano post-MiCA, EURC ha un profilo regolamentare chiaro: è un token di moneta elettronica (EMT) autorizzato sotto MiCA, emesso da un istituto di moneta elettronica vigilato dall'ACPR francese dal 1° luglio 2024, e dal 23 aprile 2026 Circle France è anche prestatore di servizi per le cripto-attività (CASP) iscritto presso l'AMF (N2026-005). Tre fattori lo rendono rilevante nel 2026: l'aliquota del 26% sulle plusvalenze (contro il 33% di USDC e USDT) che la Legge di Bilancio 2026 riserva ai token di moneta elettronica in euro con determinati requisiti, e che per EURC non è certa (vedi la sezione sulle tasse); la regola che esclude il realizzo nella conversione tra euro e questi token; e l'assenza di esposizione al cambio EUR/USD.

Come ha fatto Circle a ottenere l'autorizzazione MiCA?

Circle si presenta come il primo emittente globale di stablecoin conforme a MiCA (comunicato del 1° luglio 2024). Le autorizzazioni sono arrivate in due tempi. Primo: dal 1° luglio 2024 Circle Internet Financial Europe SAS, istituto di moneta elettronica (EMI, Electronic Money Institution) vigilato dall'ACPR francese, emette USDC ed EURC come EMT (Electronic Money Tokens) conformi a MiCA; il registro provvisorio dell'ESMA indica per EURC l'autorizzazione del 1° luglio 2024 e un white paper aggiornato il 24 dicembre 2025. Secondo: il 23 aprile 2026 la stessa entità, in quanto EMI autorizzato dall'ACPR, è stata abilitata come CASP tramite la procedura dell'articolo 60 di MiCA (registro AMF, N2026-005), per i servizi di custodia e trasferimento di cripto-attività, con passaporto esteso a tutti i 30 paesi dello Spazio Economico Europeo.

La differenza pratica per l'utente italiano è strutturale. Circle France emette EURC sotto la vigilanza di un'autorità di un Paese membro UE (l'ACPR francese), con riserve su conti segregati, diritto di rimborso alla pari garantito da MiCA a tutti i detentori e attestazioni mensili esaminate da Deloitte & Touche LLP. Le riserve sono interamente in euro e, secondo i rapporti del 2026, composte solo da liquidità presso istituzioni finanziarie regolamentate. Nessun titolo di Stato, nessuna esposizione a oro o Bitcoin, nessun prestito garantito.

Tre conseguenze concrete per chi detiene EURC dall'Italia: (a) l'ACPR vigila su Circle France ma non interviene nelle controversie tra intermediari e clienti (pagina dell'ACPR sui reclami): un reclamo va presentato prima all'emittente; (b) EURC ha un white paper MiCA con le informative sui rischi, pubblicato sulla pagina del white paper EURC di Circle e aggiornato il 24 dicembre 2025, che però descrive solo 5 delle 9 blockchain su cui EURC è oggi emesso; (c) EURC non è un EMT "significativo": il 14 ottobre 2026 l'EBA ha classificato come significativo solo USDC, quindi la vigilanza su EURC resta all'ACPR.

Dove comprare EURC in Italia nel 2026?

EURC è quotato su diversi CASP autorizzati MiCA che servono il mercato italiano: nel post del 17 agosto 2026 Circle cita Bitpanda, Bitstamp, Bybit, Coinbase e Kraken. La tabella riporta le coppie risultanti dalle API pubbliche degli exchange al 16 ottobre 2026; dove non è stato possibile verificarle, lo indichiamo.

L'assenza notevole è Binance: al 16 ottobre 2026 EURC non era quotato e la piattaforma usa EURI di Banking Circle come stablecoin EUR di riferimento. Per chi opera su Binance, EURI rappresenta l'alternativa MiCA-compliant in euro. Sugli altri exchange conviene controllare la coppia EUR diretta prima di depositare: al 16 ottobre 2026 le API pubbliche di Kraken e Bitstamp mostravano una coppia EURC/EUR attiva, mentre su Coinbase Exchange quella coppia risultava delistata.

Come sono composte le riserve di EURC?

Le riserve di EURC sono interamente in euro, su conti segregati dal patrimonio Circle. Secondo il rapporto di agosto 2026, esaminato da Deloitte & Touche LLP e firmato il 29 settembre 2026, sono composte da una sola voce, che va letta insieme alla regola MiCA:

• Liquidità presso istituzioni finanziarie regolamentate: 393,3 milioni di euro di riserve contro 390,5 milioni di EURC in circolazione al 31 agosto 2026, con un'eccedenza di circa 2,75 milioni (0,70%) che si ripete in ogni rapporto del 2026. Circle non indica i nomi delle banche. Secondo la pagina di trasparenza di Circle, al 15 ottobre 2026 il 98,8% delle riserve (444,2 milioni di euro) era depositato presso istituzioni sistemicamente rilevanti e il resto presso altre banche.
• Regola MiCA sulle riserve (articolo 54): per un EMT non significativo almeno il 30% dei fondi ricevuti va depositato su conti separati presso enti creditizi, il resto in strumenti liquidi a basso rischio nella stessa valuta. EURC, con il 100% in depositi, supera la soglia. Nei rapporti del 2026 non c'è alcuna quota in titoli di Stato.

Cosa NON contiene la copertura EURC: nessun dollaro USA, nessun titolo, nessun prestito garantito, nessuna materia prima, nessuna garanzia in cripto-attività. Niente Bitcoin, niente oro, niente prestiti garantiti da bitcoin. La struttura è quella di depositi bancari in euro, non di un fondo monetario. Resta aperto un punto: il Paese delle banche. I rapporti dal 2024 parlano solo di "istituzioni finanziarie regolamentate", mentre la pagina EURC di Circle dice nel testo che le riserve sono presso istituzioni dello SEE e, in una nota a piè di pagina, che la liquidità è detenuta presso istituzioni finanziarie statunitensi. Nel 2023 i rapporti indicavano banche statunitensi.

Le attestazioni sono esami di Deloitte & Touche LLP con cadenza mensile (12 all'anno), condotti secondo gli standard di attestazione dell'AICPA statunitense con un livello di ragionevole sicurezza ("reasonable assurance"); ogni rapporto fotografa due date del mese. A metà ottobre 2026 l'ultimo pubblicato era quello di agosto, firmato il 29 settembre 2026.

EURC ha mai perso il peg?

Nell'ultimo anno no. Tra ottobre 2025 e ottobre 2026 il prezzo giornaliero in euro su CoinGecko è rimasto tra 0,9876 e 1,0087 euro, e gli estremi coincidono con movimenti rapidi del cambio EUR/USD. Un episodio c'è stato però l'11 marzo 2023, nel weekend del fallimento di Silicon Valley Bank, quando USDC è sceso a circa 0,87 dollari prima di tornare alla parità il 13 marzo: sui dati aggregati di CoinMarketCap EURC (allora EUROC) ha toccato durante la giornata un minimo di circa 0,89 euro, per poi chiudere a 0,998 euro. In circolazione c'erano allora circa 31,7 milioni di EUROC.

Le riserve non erano presso SVB. Il rapporto di marzo 2023 le colloca, al 6 marzo, presso due banche statunitensi, BNY Mellon e Silvergate Bank; la capogruppo di Silvergate ha annunciato la liquidazione volontaria della banca l'8 marzo 2023, e al 31 marzo 2023 tutte le riserve erano presso BNY Mellon. Nel 2023, quindi, le riserve non erano custodite presso banche europee.

Per il dimensionamento del rischio residuo: EURC ha una correlazione 1:1 con l'euro per costruzione, quindi per chi ragiona in euro non è esposta al rischio FX (a differenza di USDC e USDT). Il rischio che resta è quello bancario: le riserve sono depositi presso banche che Circle non nomina, e il fallimento di una banca può bloccarne temporaneamente una parte, come è successo a USDC con SVB nel marzo 2023. Per un investitore italiano la mappa rischi è comunque diversa e più contenuta di quella di una stablecoin USD.

Tassazione EURC in Italia: 26% o 33%?

Le plusvalenze sulle cripto-attività realizzate dal 1° gennaio 2026 sono tassate al 33% (art. 1, comma 24, L. 207/2024), e la franchigia di 2.000 euro è stata abolita per le plusvalenze realizzate dal 1° gennaio 2025 (art. 1, comma 25, L. 207/2024). La Legge di Bilancio 2026 (art. 1, comma 28, L. 199/2025, che modifica l'art. 1, comma 24, L. 207/2024) prevede invece un'aliquota del 26% per i redditi da token di moneta elettronica denominati in euro il cui valore è stabilmente ancorato all'euro e i cui fondi di riserva sono detenuti integralmente in attività denominate in euro presso soggetti autorizzati nell'Unione europea. La norma non nomina alcun token. Gli stablecoin in dollari (USDC, USDT) restano al 33%.

Per EURC il 26% non è certo. Alcune condizioni risultano dai documenti pubblici: EURC è un token di moneta elettronica in euro autorizzato sotto MiCA, nell'ultimo anno non ha perso l'ancoraggio e i rapporti del 2026 descrivono riserve composte solo da liquidità in euro. Non è invece verificabile dove siano detenute le riserve: i rapporti non indicano né le banche né il Paese, e la pagina EURC di Circle parla di istituzioni dello SEE nel testo e di istituzioni finanziarie statunitensi in una nota. La norma, poi, parla di Unione europea, mentre lo SEE comprende anche Norvegia, Islanda e Liechtenstein. Finché il punto resta aperto non possiamo affermare che EURC rientri nella norma; se non rientrasse, si applicherebbe il 33%. Prima di applicare il 26% conviene sentire un commercialista. Per il quadro generale vedi la guida alle tasse sulle criptovalute in Italia 2026.

Conversioni EUR ↔ EURC. La stessa norma stabilisce che la mera conversione tra euro e token di moneta elettronica denominati in euro, e il rimborso in euro al valore nominale, non generano plusvalenze o minusvalenze. Questa frase non ripete le condizioni sulle riserve previste per il 26% e manca una circolare dell'Agenzia che ne chiarisca la portata: per prudenza la leggiamo legata alle stesse condizioni. Se si applica a EURC, compri 5.000 euro di EURC e dopo sei mesi li riconverti in 5.000 euro: nessuna plusvalenza da dichiarare nel quadro RT. Se non si applicasse, comprare EURC con euro resterebbe un acquisto e non un realizzo, mentre la rivendita contro euro sarebbe un realizzo, con differenze di norma minime perché il prezzo di EURC resta vicino a 1 euro. L'imposta sul valore delle cripto-attività, invece, è annuale e si calcola sul valore detenuto, non sulle conversioni. Per USDC e USDT il quadro è diverso: comprarli con euro non è un realizzo, ma venderli contro euro realizza una plusvalenza o minusvalenza (anche solo per il cambio EUR/USD) tassata al 33%. Anche lo scambio di USDC, che è un token di moneta elettronica, contro una criptovaluta è un realizzo, mentre il trattamento di altri scambi, per esempio tra USDC e USDT, non è stabilito.

Quadro RW comunque obbligatorio dal primo euro per detenzioni di EURC su exchange esteri o wallet self-custody. La denominazione in euro non esonera dal monitoraggio fiscale. L'imposta sulle cripto-attività del 2 per mille (0,20%) sul valore al 31 dicembre si applica a EURC detenuto su exchange esteri o in self-custody: si dichiara nel quadro RW (colonne IC e IC dovuta, rigo RW8), si versa con F24 (codice 1727 per il saldo, 1728 e 1729 per gli acconti) e non si versa se l'importo dovuto non supera 12 euro. Se invece EURC è detenuto presso un intermediario italiano che applica l'imposta di bollo del 2 per mille, l'imposta sulle cripto-attività non è dovuta e il quadro RW si compila per il solo monitoraggio. DAC8 non semplifica questi obblighi: i prestatori di servizi per le cripto-attività raccolgono i dati dal 1° gennaio 2026 e li comunicano all'Agenzia delle Entrate entro il 30 giugno 2027.

Quanto vale la differenza? Su una plusvalenza di 10.000 euro, al 33% l'imposta è di 3.300 euro, al 26% di 2.600 euro: 700 euro in meno, ma solo se EURC rientra nella norma. Per uno stablecoin ancorato all'euro, poi, le plusvalenze su EURC stesso sono di norma piccole. Anche se EURC rientrasse, il 26% riguarderebbe solo i redditi da EURC: secondo la lettura prevalente (manca una circolare dell'Agenzia sul comma 28), le plusvalenze realizzate su altre cripto-attività restano al 33% anche se il ricavato viene parcheggiato in EURC, e lo scambio di una criptovaluta contro EURC è un realizzo.

EURC vs USDC vs altri stablecoin in euro

EURC è il leader di mercato tra gli stablecoin in euro, ma non è l'unico MiCAR-compliant. Il panorama competitivo al 16 ottobre 2026 (offerta in circolazione da DefiLlama, emittenti e autorità dal registro ESMA degli emittenti di EMT):

I punti di forza di EURC: (a) la dimensione, con il 59,8% dell'offerta di stablecoin in euro, e un passaporto CASP esteso a tutti i 30 paesi SEE; (b) attestazioni mensili esaminate da Deloitte & Touche LLP su riserve composte solo da liquidità; (c) nessun depeg nell'ultimo anno, con un solo calo intragiornaliero documentato, l'11 marzo 2023; (d) un'integrazione DeFi ampia, con pool tracciati da DefiLlama su Aave V3 (Ethereum, Base, Avalanche), Aave V4, Curve, Uniswap V4, Aerodrome e, su Solana, Jupiter Lend, Kamino e Orca.

Il vantaggio però si sta riducendo. Su DefiLlama la quota di EURC è passata dal 64,1% del 22 maggio 2026 al 59,8% del 16 ottobre 2026, ma il dato di maggio non contava gli EURCV emessi su Stellar e XRPL, inclusi solo da luglio. A parità di perimetro EURCV è cresciuto di circa il 59% da maggio (capitalizzazione in euro su CoinGecko), contro circa il 18% di EURC. Il 14 ottobre 2026 la banca centrale olandese (DNB) ha autorizzato come istituto di moneta elettronica Qivalis, consorzio di 37 banche europee, che però non emette ancora un token.

Per chi confronta EURC con USDC (lo stablecoin USD di Circle), il trade-off è chiaro: al 16 ottobre 2026 USDC aveva un'offerta circa 145 volte maggiore (72,5 miliardi di dollari contro circa 0,5 miliardi) ed era nativo su 38 blockchain contro le 9 di EURC, con una presenza DeFi più ampia. EURC elimina il rischio FX e può dare accesso al 26%, se rientra nella norma. Per chi confronta EURC con USDT, EURC è autorizzato sotto MiCA mentre USDT non compare nel registro ESMA degli EMT; USDT resta al 33% (EURC al 26% solo se rientra nella norma), e le principali piattaforme nello SEE, tra cui Coinbase, Kraken e Binance, hanno tolto le coppie di trading USDT tra dicembre 2024 e marzo 2025.

Quando scegliere EURC? Casi pratici per investitori italiani

EURC è la scelta strutturalmente ottimale per quattro profili specifici di investitori italiani.

Profilo 1: l'utente che vuole parcheggio di valore stabile in euro on-chain. Se l'obiettivo è tenere capitale fuori dal sistema bancario tradizionale mantenendo il valore in euro, EURC è la scelta più efficiente nel 2026. Comprare EURC con euro non è un realizzo, il valore resta in euro senza esposizione FX, e si paga l'imposta sulle cripto-attività del 2 per mille annuale se EURC è su exchange estero o in self-custody. Circle non paga interessi (MiCA lo vieta all'emittente); un rendimento variabile si può ottenere da terzi in DeFi: al 16 ottobre 2026 Aave V3 pagava tra l'1,6% e il 2,4% sui depositi di EURC e Jupiter Lend, su Solana, circa il 4,4%, con i rischi propri dei protocolli. Costo fiscale di entrata: zero. Costo fiscale annuale: 0,2% del valore al 31 dicembre.

Profilo 2: il trader attivo che realizza plusvalenze ricorrenti. Per chi genera regolarmente plusvalenze su operatività crypto, mantenere il "parcheggio" tra una operazione e la successiva in EURC vs USDC fa una differenza fiscale concreta. Esempio: trader che chiude 50.000 EUR di plusvalenze annuali su altcoin e parcheggia il ricavato. Le plusvalenze sulle altcoin restano tassate al 33% in entrambi i casi, perché l'aliquota segue l'attività ceduta (lettura prevalente, in assenza di una circolare dell'Agenzia). La differenza sta nel parcheggio: su USDC, la successiva vendita USDC → EUR realizza una nuova plusvalenza o minusvalenza (anche solo per il cambio EUR/USD) tassata al 33%; su EURC, se rientra nella norma sugli e-money token in euro, la conversione EURC → EUR non è un realizzo, e anche in caso contrario il prezzo vicino a 1 euro lascia di norma differenze minime.

Profilo 3: l'utente DeFi euro-centrico. Per chi opera in DeFi e vuole esposizione strutturale al valore in euro (non al dollaro), EURC è una delle opzioni MiCA-compliant con liquidità DeFi misurabile. Al 16 ottobre 2026 DefiLlama tracciava pool con EURC su Aave V3 (Ethereum, Base, Avalanche), Aave V4, Curve, Uniswap V4, Aerodrome, Fluid, Jupiter Lend, Kamino e Orca, per circa 39,7 milioni di dollari complessivi, di cui 21,8 milioni su Aave V3.

Profilo 4: l'investitore con esigenze di compliance istituzionale. Per fondi family office, advisor e gestioni patrimoniali con esposizione crypto in Italia, EURC ha un profilo di conformità solido: emittente Circle France autorizzato ACPR + AMF, riserve in liquidità presso istituzioni finanziarie regolamentate, attestazioni Deloitte mensili, passporting MiCA pieno. Per scenari di audit interno o esterno, il profilo documentale è quello di un'istituzione finanziaria regolamentata UE.

Per inquadrare la decisione nel contesto più ampio del mercato stablecoin italiano nel 2026, vedi la guida completa agli stablecoin in Italia. La guida offre il quadro comparativo su sicurezza, costi, fiscalità e percorsi pratici per ogni categoria di utente.